Финансовый механизм управления оборотными средствами организаций

2.1.Экономическое содержание оборотного капитала

Каждое предприятие, осуществляющее хозяйственную деятельность, должно иметь оборотные средства (оборотный капитал), которые обеспечивают бесперебойный процесс производства и реализации продукции. Оборотные средства хозяйствующих субъектов, участвуя в кругообороте средств рыночной экономики, представляют собой единый комплекс.

Оборотные средства представляют собой активы, которые однократно участвуют в процессе производства продукта. Они полностью преобразуются течение одного цикла производства, и вся их стоимость переносится на стоимость продукта.

Сущность оборотных средств определяется их экономической ролью, необходимостью обеспечения воспроизводственного процесса, включающего как процесс производства, так и процесс обращения.

Денежные средства предприятия, используемые для финансирования текущей (эксплуатационной) деятельности, т.е. вложенные в оборотные производственные фонды и в фонды обращения, и обеспечивающие непрерывность процесса производства и реализации продукции, образуют оборотные средства предприятия.

Оборотные средства являются одной из составных ча­стей имущества предприятия. Состояние и эффективность их использования — одно из главных условий успешной деятельности предприятия. Оборотные средства предприятия, участвуя в процессе производст­ва и реализации продукции, совершают непрерывный кругооборот. При этом они переходят из сферы обращения в сферу производства и обратно, принимая последовательно форму фондов обращения и обо­ротных производственных фондов. Таким образом, проходя последо­вательно три стадии, оборотные средства меняют свою натурально-вещественную форму.

(Рассмотреть стадии кругооборота оборотных средств).

Время, за которое оборотные средства  проходят  период  производства и период обращения, т.е. совершают полный кругооборот,  называется периодом оборота оборотных средств.

Период оборота оборотных средств  —  показатель  усредненный,  несовпадающий с  фактическими  сроками  производства  и  реализации  отдельных видов продукции. Он характеризует  среднюю  скорость  движения оборотных средств на предприятии.

Оборотные средства предприятия выполняют две функ­ции: производственную и расчетную. Выполняя произ­водственную функцию, оборотные средства, авансируясь в оборотные производственные фонды, поддерживают непрерывность процесса производства и переносят свою стоимость на произведенный продукт. По завершении производства оборотные средства переходят в сферу об­ращения в виде фондов обращения, где выполняют вторую  функцию, состоящую в завершении кругооборота и пре­вращении оборотных средств из товарной формы в де­нежную.

2.2. Структура оборотных активов организации и источники финансирования  оборотных средств

Организация оборотных средств является основополага­ющей в общем комплексе проблем повышения их эффек­тивности. Организация оборотных средств включает:

  • определение состава и структуры оборотных средств;
  • установление потребности предприятия в оборотных средствах;
  • определение источников формирования оборотных средств;
  • распоряжение и маневрирование оборотными сред­ствами;
  • ответственность за сохранность и эффективное ис­пользование оборотных средств.

Под составом оборотных средств понимается совокуп­ность элементов, образующих оборотные производствен­ные фонды и фонды обращения, т.е. их размещение по отдельным элементам.

Структура оборотных средств представляет собой соот­ношение отдельных элементов оборотных производственных фондов и фондов обращения, т.е. показывает долю каждого элемента в общей сумме оборотных средств.

По видам оборотные активы классифицируются следующим образом:

  • запасы сырья, материалов и полуфабрикатов. Этот вид оборотных активов характеризует объем входящих   материальных   их   потоков   в   форме запасов, обеспечивающих производственную деятельность предприятия;
  • запасы готовой продукции. Этот вид оборотных активов характеризует объем выходящих материальных их потоков в форме запасов произведенной продукции, пред­назначенной к реализации. В практике финансового менеджмента к этому виду оборотных активов добавляют обычно объем незавершенного производства (с оценкой коэффициента его завершенности по отдельным видам продукции в целом). При значительном объеме и продолжительности цикла незавершенного производства его выделяют в процессе финансового менеджмента в отдельный вид оборотных активов. Коэффициент пересчета стоимости незавершенного производства в стоимость готовой продукции рассчитывается как отношение количества пройденных операций технологической обработки материалов к общему количеству операций (если длительность операций одинакова);
  • дебиторская задолженность. Она характеризует сумму задолженности третьих лиц в пользу предприятия. Когда одно предприятие продает товары другому, это вовсе не означает, что товары будут оплачены немедленно. Неоплаченные счета за поставленную продукцию (или счета к получению) и составляют большую часть дебиторской задолженности;
  • денежные активы. В практике финансового менеджмента к ним относят не только остатки денежных средств в национальной и иностранной валюте, но и сумму краткосрочных финансовых вложений, которые рассматриваются как    форма инвестиционного использования временно свободного остатка денежных активов (так называемый «спекулятивный» остаток денежных средств), это могут быть ценные бумаги других    предприятий,    государственные    казначейские    билеты,    государственные облигации и ценные бумаги, выпущенные местными органами власти;
  • прочие виды оборотных активов. К ним относятся оборотные активы, не включенные в состав вышерассмотренных их видов, если они отражаются в общей их сумме (расходы будущих периодов, авансы выданные и т.п.).

По   характеру  участия   в  операционном   процессе  оборотные  активы дифференцируются следующим образом:

  • оборотные активы, обслуживающие производственный цикл предприятия, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на предприятие и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них готовой продукции покупателям (запасы сырья, материалов и полуфабрикатов; объем незавершенного производства, запасы готовой продукции);
  • оборотные активы, обслуживающие  финансовый  (денежный)  цикл предприятия, т.е. период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской задолженности за полученное сырье, материалы и полуфабрикаты, и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за поставленную готовую продукцию    (дебиторская задолженность, авансы выданные и др.).

По периоду функционирования оборотных активов выделяют следующие их виды:

  • постоянная часть оборотных активов. Она представляет собой неизменную часть их размера, которая не зависит от сезонных и других колебаний операционной де­ятельности предприятия и не связана с формированием запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения. Иными словами, она рассматривается   как  неснижаемый  минимум   оборотных   активов, необходимый предприятию для осуществления операционной деятельности;
  • переменная часть оборотных активов. Она представляет собой варьирующую их часть, которая связана с сезонным возрастанием объема производства и реализации  продукции, необходимостью формирования в отдельные периоды хозяйственной деятельности предприятия запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения. В составе этого вида оборотных активов выделяют обычно максимальную и среднюю их часть.

По степени ликвидности:

  • абсолютно ликвидные — оборотные активы, которые могут быть превращены в денежную форму в течении трех банковских дней без потери стоимости. К ним относятся деньги на счетах и в кассе, сертификаты Сбербанка и др.;
  • высоколиквидные — оборотные активы, которые могут быть превращены в денежную форму без потери стоимости в течении 30 дней (в течении нормального срока инкассации дебиторской задолженности). Это краткосрочные финансовые вложения;
  • среднеликвидныеоборотные активы, которые могут быть превращены в денежную форму без потери стоимости в течении длительности производственного цикла, т.е. времени от момента поступления производственных запасов до момента передачи готовой продукции на склад. Это производственные запасы (за исключением излишних запасов), готовая продукция;
  • низколиквидныеоборотные активы, которые могут быть превращены в денежную форму без потери стоимости в течении более чем 180 дней. Это незавершенное производство, не пользующаяся спросом готовая продукция, производственные запасы, сомнительная дебиторская задолженность;
  • абсолютно неликвидные — оборотные активы, которые не могут быть проданы вне рамок самого предприятия.

Размещение оборотных средств в воспроизводственном процессе определяет подразделение их на оборотные производственные фон­ды и фонды обращения. Оборотные производственные фонды фун­кционируют в процессе производства, а фонды обращения — в про­цессе обращения, т.е. реализации готовой продукции и приобрете­ния товарно-материальных ценностей. Наибольшую долю составля­ют оборотные производственные фонды, участвующие в создании стоимости. Величина фондов обращения должна быть достаточной для обеспечения четкого и ритмичного процесса обращения.

Оборотные производственные фонды включают:

  • материально-про­изводственные запасы (предметы труда — сырье, основные и вспомогательные материалы, покупные полуфабрикаты, топливо и горючее, тара и тарные материалы);
  • незавершенное производство;
  • средства в виде расходов будущих периодов;

Основное назначение средств, авансированных в обо­ротные производственные фонды, заключается в обеспече­нии непрерывного и ритмичного процесса производства.

К фондам обращения относят­ся:

  • готовая продукция на складе;
  • отгруженные товары;
  • денежные средства в кассе предприятия и на счетах в банке;
  • средства в виде дебиторской задолженности;
  • средства в прочих расчетах.

Основное назначение фондов обращения состоит в обес­печении ресурсами процесса обращения.

Состав и структура оборотных средств не одинаковы в различных отраслях экономики. Они опреде­ляются многими факторами производственного, экономи­ческого и организационного порядка. Так, в машиност­роении, где производственный цикл длительный, высок удельный вес незавершенного производства. На предпри­ятиях легкой и пищевой промышленности главное место занимают сырье и материалы (например, в текстильной промышленности). В то же время в пищевой промышлен­ности (например, молочной, маслосыродельной) относите­льно высоки запасы вспомогательных материалов, тары, готовой продукции.

В добывающих отраслях практически отсутствуют запа­сы сырья и основных материалов, но велик удельный вес расходов будущих периодов. Кроме того, например, в неф­тедобывающей промышленности повышенную долю соста­вляют вспомогательные материалы, запасные части для ремонта основных фондов.

На величину готовой продукции, товаров отгруженных, дебиторской задолженности оказывают влияние такие фак­торы, как условия сбыта продукции, формы и состояние расчетов.

Источниками  финансирования прироста оборотных средств предприятия являются:

  • собственные средства предприятия в виде прибыли и прочих финансовых ресурсов;
  • заемные средства, формируемые за счет краткосрочного банковского и коммерческого кредита.

Под собственными оборотными средствами следует понимать часть ресурсов, находящихся в распоряжении предприятия  в течение всего  периода  его  функционирования.

Собственные оборотные средства играют ведущую роль среди источников их формирования. Они должны обеспечивать имущественную и оперативную самостоятельность предприятия, необходимую для рентабельной предпринимательской деятельности. Собственные обо­ротные средства свидетельствуют о степени финансовой устойчивос­ти предприятия, его положении на финансовом рынке.

Формирование оборотных средств происходит в мо­мент организации предприятия, когда создается его уста­вный фонд. Источником формирования в этом случае слу­жат инвестиционные средства учредителей предприятия. В процессе работы источником пополнения оборотных средств является полученная прибыль, а также приравнен­ные к собственным средствам так называемые устойчивые пассивы.

Прибыль является источником прироста оборотных средств в той ее части, которая остается в распоряжении предприятия после уплаты налогов и других обязательных платежей в бюджетную систему, выполнения обязательств по выплате дивидендов и соответствующих отчислений в резервный фонд.

Помимо прибыли, прирост оборотных средств предприятия финансируется за счет устойчивых пассивов. Устойчивые пассивы – это средства,  которые хотя юридически предприятию и не принадлежат, но постоянно  находятся  в его  обороте. Находящиеся в обороте предприятия постоянно, они приравниваются к собственным средствам предприятия. К ним относятся:

  • минимальная переходящая задолженность по оплате труда, обусловленная различием сроков начисления и выплаты заработной платы;
  • задолженность по налогам и сборам, обусловленная различием сроков их начисления и уплаты;
  • задолженность по резервам на покрытие предстоящих расходов и платежей;
  • задолженность заказчикам по авансам и частичной оплате продукции и др.

Устойчивые пассивы являются источником покрытия собственных оборотных средств только в сумме прироста, т.е. разницы между их величиной на конец и начало предстоящего года.

Недостаток собствен­ных оборотных средств является, как правило, результатом недопо­лучения запланированной прибыли или нерационального ее исполь­зования, «проедания» оборотных средств (использования их не по назначению) и других негативных факторов (зависящие от деятельности предприятия причины).

Заемные средства, основу кото­рых составляют краткосрочные кредиты банка, коммерческий кредит и привлеченные средства,  покрывают времен­ную дополнительную потребность предприятия в средствах.

Кредит — это ссуда в денежной или товарной форме на условиях возвратности и обычно с уплатой процентов.

Привлечение заем­ных средств обусловлено характером производства, расчетно-платежными отношениями, вос­полнением недостатка собственных оборотных средств и другими объективными причинами.

Привлеченные средства используются в качестве резерва в тех случаях, когда в обороте средств возникают нарушения и  появляется  срочная необходимость восстановить  платежеспособность предприятия.

 К привлеченным средствам относятся:

  • кредиторская задолженность (денежные средства, временно привлеченные предприятием и подлежащие возврату соответствующим юридическим или физическим лицам).
  • остатки фондов и резервов самого предприятия, временно не используемых по целевому назначению;

Кредиторская задолженность относится, как правило, к внепла­новому привлечению в хозяйственный оборот предприятия средств других предприятий, организаций или отдельных лиц. Использова­ние этих привлеченных средств в пределах действующих сроков оп­латы счетов и обязательств считается  нормальной  (законной).  Однако в большинстве слу­чаев кредиторская задолженность возникает в результате наруше­ния расчетно-платежной дисциплины. В связи с этим у предприятий образуется задолженность поставщикам за полученные, но не оплаченные товарно-материальные ценности. При нарушении сроков уплаты налоговых платежей возникает просроченная задолженность налоговым органам. Несвоевременные взносы во внебюджетные фон­ды и другие неплатежи также приводят к возникновению незаконной кредиторской задолженности.

В обороте предприятия, кроме банковских кредитов и кредиторс­кой задолженности, могут находиться прочие привлеченные средст­ва. Это остатки фондов, резервов и целевых средств самого пред­приятия, временно не используемых по прямому назначению. Целе­вые фонды и резервы предприятия образуются за счет себе стоимос­ти, прибыли и других целевых поступлений. К этой группе средств относятся амортизационный фонд, ремонтный фонд, резерв пред­стоящих платежей, финансовый резерв, премиальный и благотвори­тельный фонды и др.

В современных экономических условиях предприятиям предоставлены широкие права в распоряжении оборотны­ми средствами. Оборотные средства находятся в распоря­жении предприятий и изъятию не подлежат.